<kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

              <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                      <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                              <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                      <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                              <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                                      <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                                              <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                                                      <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                                                              <kbd id='fudVu5IOF'></kbd><address id='fudVu5IOF'><style id='fudVu5IOF'></style></address><button id='fudVu5IOF'></button>

                                                                                  澳门葡京手机客户端:金鹰基金固收团队:2019债市优选信用增强策略

                                                                                  2019-01-21 04:55

                                                                                  金鹰基金固收团队:2019债市优选信用增强策略

                                                                                  图为金鹰基金固定收益团队合影,涵盖固定收益公募投资、信评、研究、交易等部门成员。

                                                                                    过去一年,债券市场走出慢牛行情,与几乎全线尽墨的权益型基金相比,债券基金业绩表现一枝独秀。金鹰基金也凭借在中短债基金上的前瞻布局,为投资者带来丰厚投资回报,在中短债基金领域打造品牌影响力。

                                                                                    而对于2019年的债券市场,金鹰基金固收团队认为,今年固收最优的策略是信用增强,以中等久期、中高评级的信用债为底仓配置的主要品种,同时获取信用利差收缩过程中的资本利得,固收产品上可重点布局信用增强策略产品。

                                                                                    率先布局 打造中短债专家

                                                                                    在固收产品布局上,2017年受金融去杠杆影响,短端利率上升,平坦的利率曲线凸显出短久期品种的价值优势,金鹰基金前瞻性地布局金鹰添瑞中短债基金。2017年9月,金鹰添瑞中短债基金快速成立,首募15亿元。

                                                                                    凭借先发优势和良好的业绩表现,金鹰添瑞中短债基金规模一路上扬,截至2018年底,金鹰添瑞中短债基金规模近90亿,且持有人几乎全部为个人投资者,成为2018年的中短债热潮的引领者。

                                                                                    银河证券数据显示,截至2018年12月31日,2017年9月15日成立的金鹰添瑞中短债,过去一年的回报为5.39%,单日最大回撤较小,业绩表现稳健。

                                                                                    金鹰添瑞中短债之所以能够在较短时间内就占据行业先机,首先离不开公司的提前预判。2017年初,市场预期资管新规的出台会结束理财资金池的操作方式,从而使银行理财收益率大幅下滑乃至净值化管理。

                                                                                    当时金鹰基金固定收益部提出,市场在货币基金和中长久期债券基金之间存在断层,可以推出一款产品,能够做到货币和银行理财的替代,既能够满足客户对于收益的要求,又能保证客户的流动性需求。

                                                                                    会同固定收益部、渠道销售部门商议,最终公司决定从收益率曲线的角度去考虑产品布局,并明确最短端的货币型基金和中长期债券基金之间,存在着一个一到三年的收益率曲线的投资断档,由此提出,设立一个投资剩余期限在三年以内债券的基金,以满足市场对于这段收益率曲线的投资需求。

                                                                                    而正是由于当时市场货币环境偏紧,短端债券的收益率较高,金鹰基金认为推出这样一只中短债基金,凭借着票息策略,既可以避免长久期带来的净值波动,又可以享受高额票息带来的收益,完全能够满足客户对于货币和银行理财类产品的投资替代。再加上看到2016年至2017年货币基金规模的巨幅增长,短债基金的规模潜力也将像货币基金一样巨大。

                                                                                    基于此,2017年中金鹰基金上报金鹰添瑞中短债,并于2017年9月在招商银行(600036,股吧)快速发行成立,由于产品对收益率曲线的准确把握,精准契合渠道和投资者的货币基金替代需求,一年间产品规模从15亿飙升至120亿以上。

                                                                                    高效协同 锻造精良固收战队

                                                                                    金鹰基金固定收益从研究、投资、交易到清算、运营、销售,打造高效的前中后台协调机制,以保护持有人利益、获取目标收益为第一原则,主张投资驱动型销售。投资团队对后期市场的判断、投资策略,会及时反馈到销售部门,以确保固定收益类基金风格不漂移,目标收益定位不偏离,力求使投资者在其风险承受能力范围内获取稳健投资收益,形成投资端和客户投资需求端的有效匹配。

                                                                                    在固定收益团队搭建和考核上,金鹰基金坚持将基金经理考核与产品目标收益绑定,目标收益与产品定位匹配,产品定位与细分的投资者需求匹配,以此实现投资业绩与客户投资需求的有效对接。

                                                                                    在此基础上,金鹰基金将固定收益团队划分为现金管理团队、绝对收益团队,并搭建信用评级等公共研究平台支持。团队结构的日益完善,也保证了金鹰基金在固定收益领域的竞争力。例如,以金鹰基金固收总经理刘丽娟为核心的现金管理团队,以流动性管理见长,主要负责中短端产品的投资;以金鹰基金绝对收益投资总经理林龙军为核心的绝对收益团队,凭借对绝对收益理念的深刻理解,努力为持有人赚取稳健收益。

                                                                                    金鹰基金固收团队成员多来自银行、券商、基金、评级机构,各自业务专长也不同,为让团队更好成长,金鹰基金固收团队经常会进行开放式讨论,让研究、投资、交易各个环节的成员都参与进来,互相学习,取长补短,降低投资策略失误的概率,并以此形成金鹰基金固收团队最核心的竞争力。

                                                                                    优选信用增强 把握慢牛行情

                                                                                    对于2019年宏观经济走势,金鹰基金固收团队认为,国内经济下行的趋势仍将延续,但仍会在四个方面存在潜在的预期差。第一,个税改革及稳消费的刺激政策出台,将对消费下滑有一定缓冲;第二,虽然地产投资增速放缓,但施工增速或将带动对经济增速贡献度更高的建筑安装增速回升;第三,基建增速在专项债支持和非标放松下,反弹空间值得关注;第四,供给侧改革推升行业集中度提升背景下,工业通缩能否持续。

                                                                                    金鹰基金固收团队认为,随着今年上半年广义社融企稳,信用市场会逐步趋于稳定,但违约常态化依旧存在,而主导去年金融市场的信用收缩逻辑主线,即会发生转变。基于此,广义流动性收缩造成的信用环境恶化,随着宽信用效果的显现在今年有望显著缓解,但在违约常态化下,信用甄选仍需审慎。随着信用环境的改善,当前权益类资产的估值优势会给转债这种类权益资产带来机会。利率债下行空间已较为有限,2019年的配置价值有所弱化,对交易操作水平提出了更高要求。

                                                                                    对于2019年固收策略,金鹰基金固收团队首推信用增强策略,中等久期、中高评级的信用债可作为底仓配置的主要品种,既享受绝对票息,同时获取信用利差收缩过程中的资本利得;而转债市场的机会,提供了较好的α机会。

                                                                                    (CIS)